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Jason Furman:国际关联最为主要的是国际规矩

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发布时间:2018-05-21 05:03:41

  新浪财经讯5月10日新闻,广发证券主办,新浪财经协办的“广发证券2018投资顶峰论坛”在上海举办,美国白宫经济参谋委员会前主席Jason Furman参会并发表演讲,他表现,两国关系如果要提高的话,要改良的话,非常重要的一点,美国自己也要担当起责任,美国目前提出的请求就是一味的只说减逆差、顺差,中国也需要做得更好,好比说更好地懂得国际上与投资贸易有关的相干准则和法律,这对于中国自身的发展来说也是非常重要的。

  此外,Jason Furman还表示,国际关系,两国来说最为重要的是国际规矩,要独特配合,遵照准则,用多边的精力,不仅看双边,并且通过国际组织、世贸组织等等来解决问题。

  首先,我想要向大家道歉,第一个道歉的原因是我要用英文来作演讲,我10岁的时候,当时是1980年!我当时没有这么有远见,没有想到中国发展得这么快,这么好,如果当时看到今天,我当时就学中文了。我现在10岁的女儿在学中文,没有重蹈我当时的毛病,如果把她请过来,她就可以用你们的语言跟你们交换了。

  第二件事情,我还要报歉,就是我们今年行将开端的这场讨论在我的报告之后,我还要朱民教学讨论这个问题,我觉切当我们的观点不一样的时候,辩论才是更难看的。但是我必需要道歉,他方才所说的我都异常批准,所以我们之后的争辩可能没有那么有趣,可能会比较无聊,因为我会反复他一些相似的观点,所以我要就此向大家道歉。

  另外我要借此机遇感激广发证券跟新浪邀请我加入今天的峰会论坛,孙树明董事长对我们进行了十分热忱的招待。上一次来到这么好的会场,我记得仍是在钓鱼台去参加策略经济对话,当时期表美方跟中国进行对话。当时我更担心的是短期的经济增长,比现在的担忧要多。在2015-2016年期间,大家更加担忧市场的情形,汇率问题,中国的汇率,以及探讨中国事否会硬着陆。这些年来,咱们看到屡次IMF在华盛顿开会都会下调经济的预期,然而这所有现在都转变了。我们可以看一下IMF在2016年所做的经济预测,猜测的是2017年经济增加会是怎么的趋势,这是他们对所有的国家和地域的预测。

  下面一张图是2017年实际的增长情况,第一次我们看到,兴许是在十年以来,我们第一次看到增长的增速是超过了我们的预期,所以现在我不那么担心经济接下来的走势了,我不是特殊担忧明年经济会怎么样,以前我很担心,现在我不担心了。我之所以不这么担心,因为即使有了经济的问题,也不是我的义务了。

  依照我手头最新的数据,可以看到没有那么的乐观,这是2016和2017年的增速对照,美国和欧元区的增长有加快,依据官方的数据,这个数字也是一样的,在今年的第一季度增长稍有放缓,这是在美国,欧元区的放缓更加显明,但是在中国可以看到第一季度的增长是加快了。这背地的原因,美国为什么经济在下一年的势头会依然很猛,背后的原因,因为我们在当前的贸易周期做了一些不同寻常的事件,会对财政带来无比大的刺激。今年的财政刺激占了GDP的1.2%,当面的原因主要是减税和增长支出的政策,2019财政刺激进一步增添,会赞助美国经济在将来两年间坚持增长的势头。

  问题在于,这会带来怎么样的代价或者说成本?特别是就我们的预算赤字来讲带来什么样的本钱?预算赤字占GDP今年是3.5%,接下来要缓缓增长到5%,之所以非常不同寻常,因为我们已经习惯了预算赤字在经济走弱或者消退的时候往高了走。这些预测所做的前提是增长会非常强势,在这样的情况下,我们很少会看到预算赤字仍旧在预测一直的走高。如果你想预测未来的增长趋势,美国会是什么样的,欧洲、日本趋势也几乎差未几的。这个时候你要想的是,既要看潜在的增长,也要看周期性的增长,蓝色的是经济的潜力,他们会来自这些生产力和就业情况,这个是可以在可连续的基本上逐年来增加的。

  橙色的这一局部,是周期性的回弹,这里的问题是你不可能一直去逐年降低失业率,没有办法到达最低点。2017年我们有许多的增长潜力,因为我们可以下降失业率,从长期来讲,在美国而言,增长可能会有所下滑。而下滑的趋势也不容疏忽,部门的原因在于我们的人口构造,可以看到25到54岁的人口,这也是对于劳动力和对于经济发展最为要害的年纪群体,这部分人口的数量增长会下滑,之后会稍有上升。所以这是一个非常重要的人口趋势,会影响经济的增长,并且这也是很断定的,因为我们可以看得到趋势是有很大确实定性。并且我们可以看到在中国老龄化问题甚至更加重大,25到54岁的人口数量会开始萎缩,这也会导致中国的经济增长,加剧经济的下滑,人口老龄化对经济下行的影响甚至要超过美国。

  弥补劳能源增加不足是要进步生产率,出产率的提高越来越难,对于美国来说很难。因为你要再用新的一些主意,而一些已经比较简略可以做成的成绩已经做完了,剩下来的比较难做了,对于中国来说也越来越难。因为现在技术走上了前沿,本来绝对来说比较简单的填补差距的事也已经做完了,剩下的也都不简单。再往下,再追求一些增量就比较难了,因此生产率的进一步上升,这一方面的工作有很多值得担忧的地方,没有措施做到很大的晋升,可能会导致中国和美国增速的放缓。全球增速放缓的担忧在1930年的时候,也可以看到经济增长放缓,导致国家之间在贸易上就会产生良多矛盾。国家就会想,要尽可能的去取得这个饼,没有方法越做越大,每个人就要占的份额越来越大,从而可以保着自己的利益,因而贸易上就会发生抵触。对于经济发展来说,这样的做法是没有什么利益的,其背景的原因如我刚才所说,各个国家为了保住自己的好处。

  这样的大趋势,对于美国和中国的经济关系有什么影响?对于全球的瞻望有什么样的影响?大多数我们权衡这个问题是通过常常性账户情况,基础上在说到国际贸易的时候这是最大的指标,是我们常常会用的一个数据。这个是美国的这张图,刚才朱民传授说到了,美国的贸易赤字一直是存在的,但这个贸易赤字数目上有所削减,可以看到占到GDP 6%,是在2006年的情况,现在的数字缩减到2.5%,贸易赤字占GDP 2.5%。

  当初问题是,这个曲线会相反的走,值会越来越大,重要有两个起因。第一储蓄会进一步降落,由于预算赤字在走高,而估算赤字走高的话,就解释你须要向外举债,美国能够独一举债的方式就是要买更多的像其余国度的产品,用商业赤字来做出补充。第二美国的投资可能会上升,税改会带来投资热,油价回升也会带来更多的投资,总体经济的恢复也会带来更勇敢的投入。假如你不储蓄,大投资,就阐明你从寰球其他处所的举债就更多。

  IMF的预测,是大家在橙色的这条线所能看到的,而我本人感到比拟可托的预测就是灰色的这条线,从短期来说时常性账户可能是会一下子走到十年之前的高点,因为2%再加上1.5% GDP储蓄降低带来的影响,而中国对外常常性账户均衡情况不太一样,美国对中国是贸易逆差的,这在我们的双边经济关联当中始终是重要议题。但是没有看到中国在试图下降其顺差进程中所做出的尽力。

  现在经常性账户,也就是顺差逆差的问题,之前是占到了,2007年占到GDP10%,这个数字有了明显的下降,IMF的预测数字还会进一步的下降。主要原因中国的人口持续老龄化会带来更多的人想要在储蓄高低降,从而推高消费,并且持续的来使得经济再平衡,拉动内需。在内需当中,再从投资走到消费,这在过去几年中国的经济上已经看到了,一直在强调花费,而且未来这也是一个大趋势。

  对于两国双边的关系来说,最重要的是,其实是这两件事未来会如何发生,也就是美国的贸易逆差会往上走,中国的贸易顺差会往下走,这两个国家之间的贸易如何平衡呢?我作为一个经济学家,我可以告知你们,我实在基本不在意这个问题的答复是什么样的,我根本不在乎。比方说一个苹果手机其中的部件是在马来西亚、韩国做的,在中国最落后行组装,再卖到美国,在表上的出口,而中国是有顺差,其实你要去看的是韩国做的弹簧和马来西亚做的一些零部件等等。如果只中美双边来看,是不全面的,因为现在全球的工业链是一个全球的产业链。现在我们看的是,总体中国对外的贸易顺差在往下走,它同时又在全球的价值链上往前端走,和美国之间的顺差也会逐渐往下走。

  现在的问题是发展的步调是怎么样的?有多快?有多慢?水平是如何的?从经济上来说,这不是什么大事,从上来说,这确切长短常紧要的一件事情。对于现在在地位上的政府是一件大事。从经济学的角度来说,我们要看世界的总量,在这当中中国经济对于世界经济的发展做出了出色的奉献,美国的经济发展对于世界经济发展也做出了卓著的贡献,可以从比例来看。中国和美国带来的全球经济的贡献简直占到了50%,这是从前多少十年的情况,橙色的是中国的份额,随着时光的推移在往上走。美国的份额是蓝色的这一块,一直以来长期都是比较大的,对于全球经济的贡献。对于我来说,它象征着非常重要的一点,美国对于世界整体来说非常主要的一点,就是要我们两个国家求同存异,解决我们之间的不合。

  现在贸易的顺差逆差在经济来说并不是这么大的事,对于政府来说是很大的一件事,适度的强调这个问题是一个过错。而要解决这个问题,也是跟着中国经济的演化,是会逐步解决的,而如果美国预算赤字,如果可以下降的话,也可以辅助解决这个问题。这里面还有一个问题,那就是全球经济如果要有效的经营,条件是每一个国家都可以各司其职,也就是有关与常识产权、合资公司、技巧转移、公正公平,还有对外资的法律和海内投资者的法律等等。

  在这些问题上,在过去十年我有听到越来越多从美国发出的担忧声音,不仅仅从家的角度来看贸易逆差,从而去想这当中的原因。经济、商业的角度也是非常切实的,了解中国的情况,也有对于其中的一些担忧。所以我认为两国关系如果要先进的话,要改善的话,非常重要的一点,美国提出的要求就是一味的只说减逆差、顺差,但是美国自己也要担负起责任。同时,中国这方面也需要在某些方面做得更好,比如说更好地体会国际有关与投资贸易的相关准则和法律,这对于中国本身的发展来说也是非常重要的。因为中国现在已经融入到全球的格式当中,中国本身对于其他国家的发展和对于出口也是非常重视的。在未来的发展当中,两国的经济发展是要懂得到贸易的重要性,要深入的了解,我们有一些问题是国内问题,美国自己得解决。我们美国自己要想办法去下降预算赤字,而中国自己要想办法解决自己国内的一些消费不足问题。中国要做的举动可能比美国更有看头,有许多问题是国内问题,不要转嫁给别人。

  国际关系,两国来说最为重要的是国际规则,要共同协作,遵守原则,用多边的精神,不只看双边,并且通过国际组织、世贸组织等等来解决问题。盼望这两个国家可以用这样的精神和办法在经济上共同发展,我的担忧就是美国增速放缓,贸易逆差上升,如果要做到这一点,可能没有办法立刻就发生,这可能就不太满意我的等待了。

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